如果牛市来了，该炒股还是买基金？

发表自话题：炒股与买基金的区别

最近知乎上有两个问题比较火，一个是“牛市是否真的来了？”另一个是“牛市中该买股票还是基金？” 对于这两个问题，我过去的文章中都给出了自己的观点，7月5号的文章《券商暴涨，牛市号角再次响起？》认为券商暴涨开启了牛市行情，当前还处在较早期阶段，市面上还充斥着牛市是否真的来了这样的讨论，说明还在初期，2015年4月份以后大部分人对牛市毫无疑问时也就快到顶了。

至于该买股票还是基金，我早期的文章《为什么要买基金而不是买股票》认为对于普通投资者，不管是什么市都应该买基金而非股票。

有人会说:"既然都是牛市了，我去买股票一天赚10个点不香吗"？如果认为牛市是穷人暴富的机会，那么大家可能对牛市有些误解，纵观A股历史上的数次牛市，有哪次是皆大欢喜的happy ending？

根据VOXCHINA对14-15年大牛市的一个统计，当时A股小于50万人民币的账户总额占比是84.9%，而大于1000万的账户总额占比仅为0.5%（注：都是居民账户，不包括机构)。

当牛市启动时，那0.5%的大账户迅速进场，而大部分账户甚至在降低自己的仓位。而当牛市达到颠峰时恰好相反，大账户在减仓，小账户跑步进场。于是就出现了下图的现象：

这张图是解释整个2014年底到2015年底各类账户创造的累计收益，WG1是占比84.9%的低市值账户，而WG4是那0.5%的大市值账户，在此期间，低市值账户损失了2500亿，而0.5%的高市值账户赚取了2540亿。

由于专业性、信息不对称和人性本身的弱点，小散户总是喜欢在牛市朦胧期小仓位疯狂做T，今天买明天卖，并为赚了点小钱沾沾自喜。等到涨到很高位置时加杠杆一把梭。事实上每次牛市过后都有一次财富再分配，不是穷人变富，而是富的更富，穷的更穷，这是股市中的「马太效应」。

老百姓只有在一种市场中能够赚钱，那就是长期慢牛。如果整个市场都走出茅台那样的走势，参与者都有机会赚到属于自己的合理收益。但市场长期慢牛的过程就是个去散户化的过程，一个充斥着“大爷大妈跑步入场”的市场是不会有长期慢牛的。

国家是希望长期慢牛的，本次市场有暴涨苗头后，各种限制配资、国家大基金减持、加大退市处罚等消息密集出台。

但这些不会从根源上解决问题。只有当大部分人都把钱交给专业的机构，即通过购买基金来参与市场时，市场才可能走向良性循环。茅台为什么是长期慢牛的走势？很大一个原因是参与茅台的散户特别是小散户不多(现在一手茅台是17万)，美国市场长期慢牛，但是美国散户很少，这两者其实互为因果关系。

相反，当大部分人还觉得自己炒股能战胜基金时，准备亲自操刀上阵时，市场离暴涨暴跌就不远了。。

好在“炒股不如买基金”这样的观念已经慢慢深入人心，自2015年牛市大顶以来，各类基金大幅跑赢市场指数，下表列出了各类基金自上证指数5178点以来的表现：

2019年初到现在可以说是一个慢牛走势，且是结构性行情。科技、医药、消费等公募基金重仓领域表现非凡，2019年股票基金平均收益40%，今年以来也有25%左右，大家再回头看看自己的股票账户，自然能得出炒股不如买基金的结论。

当这个观念深入人心特别是新生代“后浪”的人心时，再结合中国产业升级的大背景、国家对资本市场的高度重视、“房住不炒”进一步落实(钱流进股市而非楼市）、低利率、流动性充足等因素都有利于股票估值的提升。

另一方面，在资本市场直接融资的支持下，中国出现越来越多具有世界级竞争力的公司，中国市场的慢牛指的是这些公司都走出茅台的走势。

我对牛市来了没有疑问，但还不确定本次是短期疯牛还是长期慢牛，而后者的达成需要大家理念上的转变，说出来你可能不信，你如何对待市场决定了市场如何对待你。。

世间只有一种变富的途径，那就是慢慢变富，用时间赚取与之相匹配的收益，实现稳稳的幸福。

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